国际市场恐慌情绪传染分析与风险预警

作者：刘思跃,梁鉴标

摘要：市场情绪是影响市场走向的重要因素。为了考察多个市场中恐慌情绪的联动问题,本文采用半参数的时变藤Copula函数对多市场情绪的联动结构进行刻画,并利用支持向量机为其估计变量的边缘密度函数,构建不依赖模型与分布假设的SVM-Dynamic Vine Copula系统;以美国、韩国、香港三个市场的VIX恐慌指数为研究对象的实证发现,三个市场间的相依结构存在显明的时变效应,且当前市场相依结构与次贷危机前期非常相似,作为预警信息值得关注;此外,压力测试发现,市场反应存在不对称性,美国市场更容易受香港市场的影响。

发文机构：武汉大学经济与管理学院

关键词：VIX指数时变藤copula半参数支持向量机恐慌情绪VlX indextime varying vine copulasemiparametricsupport vector machinepanic sentiment

分类号： F83[经济管理—金融学]