贵金属与其他金属期货间的价格交叉影响及其传导效应

作者：周伟,王强强

摘要：本文立足沪铜、沪金和沪银三种金属期货2012年5月至2015年5月收益率的面板数据,通过Granger因果检验、GARCH模型以及广义脉冲响应函数等方法,分析这三种金属期货之间的交叉影响及传导效应。研究表明：三种金属期货都具有负的收益均值,沪铜对于市场信息的消化能力最强,沪银次之,沪金最弱;在交叉影响上,一旦价格收益对价格波动存在影响则表现为反向变动关系;在纵向冲击中,沪银当期波动强烈且持续时间长,传导效应强,沪金和沪铜波动相对较小,持续时间也相对较短,传导效应较弱;在横向冲击中,沪银对沪金和沪铜传导效应最大,当期分别达到0.7%和0.8%。因此,在非贵金属或贵金属投资时,除了考虑自身市场的波动外还有必要关注其余金属市场的价格波动。

发文机构：云南财经大学国际工商学院

关键词：金属期货GRANGER因果检验GARCH模型交叉影响metal futuresGranger causality testGARCH modelcross-impact

分类号： F832.5[经济管理—金融学]